中国经济半年报15日出炉。从一季度的18.3%到上半年的12.7%，GDP同比增速回落背后，中国经济大势仍有三个“不变”。

其一，复苏势头不变。

受疫情影响，自去年2月份起中国主要经济指标一度负增长，导致今年同期相关指标同比增速大幅跳升。随着基数回升，这些指标同比增速回落是必然趋势。中原银行首席经济学家王军表示，研判当下中国经济形势不仅要看同比数据，还要看近两年平均数据、环比数据等，只有将不同切面结合起来，才能更好地观察中国经济全貌。

如其所言，尽管上半年中国GDP同比增速较一季度回落，但两年平均增长5.3%，依然比首季加快0.3个百分点。从单季看，二季度同比增长7.9%，环比增长1.3%，两年平均增长5.5%，比一季度加快0.5个百分点。从相关指标看，上半年全社会货运量同比增长24.6%，两年平均增长7.2%；全社会用电量同比增长16.1%，两年平均增长7%。

作为中国经济增长关键引擎，受疫情冲击较大的消费也呈改善趋势。6月份，社会消费品零售总额同比增长12.1%，比2019年同期增长10%，两年平均增速为4.9%，涨幅加快0.4个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬称，上半年最终消费支出对经济增长的贡献率达到61.7%，高于资本形成总额42.5个百分点，消费的基础性作用正逐渐释放。

其二，发展信心不变。

经济稳健复苏之下，中国发展质量效益总体提升。据统计，1-5月份，中国规模以上工业企业利润总额同比增长83.4%，两年平均增长了21.7%，营业收入利润率达到7.11%，比上年同期提高了2.05个百分点。1-5月份，规模以上服务业企业利润总额同比增长1.5倍。

日子更加好过，增强了市场主体的发展信心和底气。6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，已连续16个月位于景气区间，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数也都位于较高景气区间。渣打银行此前发布的一份报告亦显示，当下中国中小企业信心指数维持在疫情暴发以来次高水平，其整体经营活动稳健，各行业复苏更趋均衡。

中国国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华称，这反映了市场主体对未来经济增长的信心、对未来增长活力的信心在持续改善。她还提到，市场活力逐步增强，企业效益普遍好转，有利于增强企业投资的信心和能力。

其三，政策定力不变。

整体来看，上半年中国国民经济持续稳定恢复，基本符合预期。但进入下半年，中国经济发展中的不稳定不确定因素仍然较多。一方面，国际疫情形势反复波折，全球经济复苏尚不充分不平衡，外需仍有波动；另一方面，国内经济复苏基础还需进一步巩固，特别是大宗商品价格上涨，给企业成本带来较大压力。

在此背景下，中国政策工具箱继续开启。如央行近期宣布下调金融机构存款准备金率，释放长期资金约1万亿元人民币。刘爱华表示，在经济基本面、供需各方面稳中向好同时，宏观政策继续保持了对实体经济的支持力度，支持小微企业和个体工商户的政策在不断落实落地，这有利于为企业纾困解难，持续为市场注入生机活力。

温彬认为，下一步，中国宏观政策宜继续保持“稳”字当头，随着外部冲击加大和增长压力增加，工作重心可适度向稳增长、稳市场主体等偏移，继续加大力度提振内需。货币政策继续加大结构性支持力度，帮助中小微企业对冲原材料涨价影响；财政政策继续发力托底经济增长，进一步促进投资发挥关键性作用。